Несколько тезисов по экономике Казахстана

Эрик Найман

На прошедшей неделе выступал в Казахстане на одном закрытом мероприятии одной из крупнейших казахстанских инвестиционных групп.

Здесь дам несколько тезисов по экономике Казахстана.

Демографическая ситуация в Казахстане хорошая – есть еще 5-10 лет для экстенсивного роста выше среднемировых темпов на 0,3% (в мире ожидается 2-2,5% годовых) – то есть экстенсивный рост ВВП Казахстана можно ожидать на 2,3%-2,8% годовых.

Для более высоких темпов роста нужно повышать производительность труда. А для этого нужны инвестиции и институциональные реформы.

Предложил проставить вероятности на ближайшие годы Казахстана по следующим трем сценариям:

  1. Институциональные реформы (Назарбаев уже предложил – вопрос исполнения)
  2. Имитация реформ (советская привычка)
  3. Зависимость (от России или Китая)

Лидеры предпочли промолчать – национальная особенность. Кроме одного, грузина кстати. Не буду здесь подставлять человека и озвучивать его цифры. Но они близки к моим ощущениям.

Мое мнение – больше всего вероятность второго сценария.

Во-первых, уж слишком велика сила привычки и, во-вторых, экономика Казахстана в сравнительно хорошем состоянии и реформы не являются обязательным условием существования в ближайшие годы.

Избежать зависимости можно будет только если одновременно экономически ослабнут и Россия и Китай – войдут в фазу социально-экономического кризиса. Тогда можно будет продолжить успешно имитировать реформы еще лет 10-15.

Однако без институциональных реформ все закончится вассальной зависимостью или от России или от Китая.

Одна из предложенных Назарбаевым реформ – создание независимой судебной системы по английскому праву. Это очень важно для инвесторов. И может привлечь в Казахстан российские капиталы.

Казахстан сумел накопить хорошие валютные резервы и не тратит много денег непроизводительно (как Россия на оборону или олимпиаду в Сочи). Это поможет пережить текущую волну кризиса и создает основу для проведения институциональных реформ.

Казахстанский тенге – самая стабильная валюта ЕАЭС. После девальвации российского рубля бизнес требует девальвации тенге более чем на 25%.

К этому подталкивает негативный платежный баланс (в текущем году ожидается минус 4,1% ВВП) и бюджетный дефицит (3,3% ВВП).

Девальвация тенге может быть хорошим тактическим решением. Тем более, что в Казахстане накоплены очень большие девальвационные ожидания. Их можно будет снять только или очень длительным отказом от девальвации (но это слишком дорого обойдется экономике – депозиты убегают в доллар, что не дает банкам возможности кредитовать в тенге) или собственно девальвацией.

Так что коррекция курса тенге в текущем году представляется неизбежной. Вопрос на сколько. Ее должно быть достаточно чтобы снять девальвационные ожидания, но не настолько большой, чтобы раскачать инфляцию. Так что пока все идет к снижению курса тенге на 20-30% и вряд ли больше.

Но Казахстану не стоит переходить на плавающий обменный курс. По крайней мере, пока не проведены успешные институциональные реформы. Инвесторам нужна предсказуемость валютного курса иначе в страну будут заходить преимущественно горячие спекулятивные капиталы – и так же быстро уходить. Это один из путей грабежа страны.

Если Казахстан не проведет институциональные реформы, то его экономика и тенге продолжат качаться на волнах сырьевых цен. Это означает высокую зависимость от внешних шоков и того же российского рубля.

Сейчас у Казахстана есть уникальный шанс стать намного богаче не только за счет сырья, но и благодаря созданию сервисной экономики для окружающих стран – России, Китая, Ирана и т.д. Тем более, что Россия немного ослабила хватку, а Китай сам скоро может оказаться в центре финансового шторма после взрыва пузыря акций (если, конечно, он взорвется).

Заявленный президентом Казахстана план реформ направлен на эту цель. Вот только обычно такие реформы разбиваются о нежелание чиновников что-либо менять.

Источник


онлайн кредит от МФО на карту за 15 минут!

Кредит от европейской компании, соблюдающей нормы Евросоюза

кредит наличными от ведущего банка

До 200 тыс грн наличными на любые цели без залога и поручителей

кредитная карта лучшего банка бесплатно!

Успей получить карту с кредитом до 75 тыс грн, грейс 55 дней, до 10% на остаток